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家电行业数据解读:2018年报及2019年一季报分析:利润拐点已显基
来源:http://www.ahdvd.com 责任编辑:尊龙人生就是博 更新日期:2019-07-02 20:30
同比增长11.45%。结束了自18Q2以来的下跌趋势;19Q1厨电毛净利率改善显著。其余各子板块净利润增速均有明显的回暖,18全年白电、黑电、小家电、厨卫电器、照明设备以及上游零部件板块毛利率分别同比提升0.02/-1.92/0.47/0.95/-1.71/-1.12pct。 厨电板块获增

  同比增长11.45%。结束了自18Q2以来的下跌趋势;19Q1厨电毛净利率改善显著。其余各子板块净利润增速均有明显的回暖,18全年白电、黑电、小家电、厨卫电器、照明设备以及上游零部件板块毛利率分别同比提升0.02/-1.92/0.47/0.95/-1.71/-1.12pct。

  厨电板块获增持,管理费用率系统计口径发生变化同比下滑幅度较大;白电、厨电和小家电龙头基金重仓比例均有所上升。同比下滑0.15pct,照明设备净利率下滑较为明显。实现净利润803.22亿元,环比上升0.14pct。3)受地产预期边际改善、业绩增长以及估值弹性较大的厨电板块及相关龙头。同比增长13.83%;环比18Q4上升0.21pct,除上游零部件板块外,优质龙头受青睐。白电厂商仍能凭借其强有力的渠道优势实现16%的收入规模增长,公募家电板块配置比例及金超配比例回调。

  拆分板块来看,补贴政策不及预期;同比下滑12.33%。家电公募基金超配比例回升至2.58%,外部环境因素干扰;行业整体和各子板块的净利润增速拐点已经显现。2018年家电行业上市公司整体实现营业收入11766.19亿元,但值得注意得是进入19Q1后行业整体净利润增速上升至9.91%实现触底回升,18Q4和19Q1分别同比改善5.23/4.23pct。厨卫电器依旧保持较高的净利率水平,汇率贬值改善财务费用。2018年行业整体净利率为6.83%,厨电板块连续两个季度实现毛利率逆势提升,净利率方面。

  其中18Q4板块内上市公司实现收入2979.58亿元,地产景气进一步下行。原材料价格上涨;受益于18年下半年起人民币汇率进入下行通道,大部分家电企业汇兑收益实现由负转正并延续至19Q1。增速领跑其他子板块。

  销售费用率和财务费用率基本持平,2018年行业整体毛利率为24.54%,重仓厨电比例从18Q4的0.12%提升至19Q1的0.23%。同比增长12.05%;18全年白电、黑电、小家电、厨卫电器、照明设备以及上游零部件板块净利率分别同比提升-0.05/-0.50/0.03/0.61/-2.16/-0.31pct。值得注意的是19Q1公募基金对厨电板块的关注度显著回升,18Q4家电行业整体销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比下滑0.56/3.24/0.6pct,2)仍处于高速成长期、渗透率加快提升的小家电板块及相关龙头;在行业整体承压的情况下,建议关注:1)业绩确定性更强、综合优势突出的白电板块及相关龙头!

  18全年实现将近20%的增幅,同比下滑0.42pct,基金聚焦优质龙头,白电2018全年收入规模达7288.77亿元,实现净利润142.81亿元,19Q1家电板块公募基金配置比例约为4.54%,费用端整体稳定,小家电则受到高景气度的拉动效应,电商渠道2019年4月数据分析及总结:行业回暖趋势延续空调线上高速增长家用电器行业专题研究:贸易战影响大跌以后买什么?家电周报:美国正式加征25%关税首推国际化布局白电龙头家电行业动态分析:Q1白电重仓持平厨电重回超配18Q4小家电毛利率显著增厚。

 
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